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引言：2017年打击地条钢所造成的统计口径变更对我们判断行业的真实供需状况形成重大困扰，产量数据迭创新高，固定资产投资大幅下滑。但与此对应的是，我们却看到钢企盈利在前三季度经历爬坡式的回升，螺纹钢价格一路飙涨，这些都与大众所认知行业供需有所偏离。鉴往知来我们有必要拨开迷雾，对行业真实的供需状况再做一次深入的梳理与探讨。

行业真实供给表现平稳：对于今年公布的产量数据屡次超出市场预期这一问题，我们通过将地条钢加入2017年统计产量及利用2018年公布产量增速推导2017年产量两种方式探寻原因，发现这主要是由于地条钢出清后，今年规模以上工业企业的粗钢样本及产量扩大，钢材产量及样本却缩小。若与加入地条钢及推导后的粗钢产量比，1-9月较去年同期基本持平，显示今年实际粗钢产量并未出现大幅扩张，也未由于环保限产受到明显压制，行业供应整体较为平稳。因此在供给偏平情况下行业盈利却拾级而上，这必然意味着钢铁需求端发生了某些积极变化，而这正是我们今年容易忽略的;