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在环保限产边际宽松的背景下，9月份国内钢材供应回升明显，粗钢和生铁日均产量均创出历史新高。高频数据看，9月份5大品种产量均不同程度增加，但10月份之后情况则有所变化，表现为螺纹钢产量持续回升，而其余品种产量则不同程度下降。主要是由于螺纹钢的高利润所致，结合当前需求状况，预计螺纹钢供应压力可能会在11月中旬后逐渐显现。

就四季度整体供应来说，我们认为年内钢厂产量高峰期已过，但与去年同期相比，供应压力仍然较大。冬季一般为一年中空气质量较差的季节，环保压力要大于三季度，随着环保限产政策的逐步落地和实施未来三个月钢厂开工率回落将是大概率事件。不过，自8月底以来，生态环境部多次强调严禁在执行环保限产的过程中“一刀切”，而各地的限产方案也呈现细化趋势，前期支撑钢价上涨的环保限产已经开始出现边际放松迹象。以唐山地区为例，根据Mysteel相关测算，今年全市秋冬季高炉错峰限产比例为33.82%，低于去年同期的50%。另外，公布的《汾渭平原2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，将将PM2.5平均浓度、重度及以上污染天数目标由征求意见稿中的6%下调至4%，因此预计今年秋冬季限产的总体力度可能会小于去年同期。