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地产支撑钢铁需求超预期：钢铁下游需求主要来基建和房地产，其直接拉动的需求占钢铁消费55%左右，同时会拉动机械制造、重卡以及家电等用钢，直接和间接拉动需求占钢铁75%左右。今年基建成为拖累钢铁需求的主要原因，9月累计同比增速已经回落至3.3%，而其他如家电、汽车也呈现不同程度下滑。地产是今年钢铁需求重新走平的最重要原因，在利率偏低的情况下，4月17日降准后货币环境指引变化导致今年地产销售、投资和新开工均超出市场预期。虽然9月地产销售有所回落，但在去年高基数的背景下依然维持2.9%的增长。同时地产业库存偏低，的潜在库存动态库销比仅为0.52，意味着当前库存去化周期仅为6个月左右，天量销售对投资端传导迅速。我们预计四季度地产投资与新开工仍有不俗表现;